Согласно заявлению «М.Видео», «Сафмар» получит кипрскую Svece Ltd, которой владеют глава ритейлера Александр Тынкован вместе со своим братом Михаилом и директором по развитию сети Павлом Бреевым. Этой структуре принадлежит 57,7% «М.Видео». Кроме того, «Сафмар» предложит выкупить доли всех миноритариев.

Тынкован и партнёры уже согласились на сделку с «Сафмар». После её завершения компания продолжит работать как обычно, а её руководители останутся на своих постах, говорится в сообщении.

По данным ТАСС, «Сафмар» потратит на покупку «М.Видео» более $1 млрд. «Ведомости» уточняют , что пакет Тынкована и партнёров продан за $726 млн, а вся компания оценивается в $1,26 млрд.

В сообщении компании говорится, что сделка будет закрыта после получения необходимых разрешений и согласований регулирующих органов. Как правило, в таких случаях покупатель должен получить разрешение Федеральной антимонопольной службы - из сообщения следует, что такого документа «Сафмар» ещё не получала.

После новостей о сделке акции «М.Видео» на Московской бирже выросли более чем на 11%. При стоимости одной ценной бумаги в 409,9 рублей по состоянию на 12:00 по московскому времени, капитализация ритейлера составляла 73,69 млрд рублей (около $1,2 млрд).

Тынкован заявил, что компания «готова достичь новых амбициозных целей», а «инвестиции от нового владельца позволят поднять ритейлера на новый уровень». По словам основателя «Сафмар» Михаила Гуцериева, «М.Видео» станет основой для развития группы в сфере торговли непродуктовыми товарами.

«М.Видео» создана в 1993 году. Её сеть насчитывает 382 магазина в 162 городах России. В группу «Сафмар» (ранее известная как БИН), входят банки, пенсионные фонды, лизинговая компания «Европлан», страховой дом ВСК, а также девелоперы «Интеко», «Моспромстрой» и «А101 девелопмент».

«Сафмар» получила контроль над торговой сетью «Техносила» в 2015 году, после покупки «МДМ Банка». В свою очередь, в 2014 году «Техносила» поглотила старейшего петербургского ритейлера «Техношок».

В начале декабря 2016 года владельцы ритейлера «Эльдорадо» о продаже компании инвесторам, связанным с «Сафмар», эта сделка была одобрена ФАС и оценивалась аналитиками в 24-26 млрд рублей. По «Ведомостей», новые владельцы собираются объединить «Эльдорадо» и «Техносилу», однако оба бренда могут остаться на рынке.

По итогам первого полугодия 2016 года «М.Видео» занимала 16,4% российского рынка бытовой техники и электроники, заработав за шесть месяцев 83,6 млрд рублей выручки, подсчитали эксперты «INFOline-аналитики». Второе место занимала сеть DNS с выручкой 63 млрд рублей (12,4% рынка), а «Эльдорадо» замыкала тройку с выручкой 50 млрд рублей (9,3%). В пятёрку лидеров также вошли «Юлмарт» с выручкой 20,7 млрд рублей (3,8% рынка) и Media Markt с выручкой 17,9 млрд рублей (3,5%).

Бизнесмен Михаил Гуцериев покупает крупнейшего в РФ ретейлера бытовой техники и электроники "М.Видео". Его группа "Сафмар" достигла договорённости о приобретении пакета акций основных акционеров сети, сказал источник информагентства ТАСС. Ранее группа "Сафмар" приобрела других крупных игроков рынка - "Техносилу" и "Эльдорадо".

Основная стратегия группы будет опираться на улучшение закупочных условий у поставщиков бытовой техники, полагают эксперты, опрошенные Лайфом.

- Чем больше доля рынка, тем меньше закупочная стоимость товаров. Помимо этого, есть преимущества с точки зрения экономии от масштабов деятельности. Возникает возможность сэкономить на административных, маркетинговых, логистических расходах. Общее повышение эффективности оценивается в несколько процентных пунктов по EBITDA, если три актива будут объединяться, - предположил в беседе с Лайфом эксперт инвестиционной компании ФИНАМ Тимур Нигматуллин.

Эксперт компании БКС Марат Ибрагимов также считает, что единая компания попробует улучшить для себя закупочные цены, будет требовать больших скидок от поставщиков бытовой техники. При этом эксперты разошлись во мнениях насчёт возможного влияния сделки на розничные цены на бытовую технику.

- С одной стороны, "М.Видео" пролоббировала снижение порога беспошлинного ввоза электроники из-за рубежа. Купить технику не в России будет сложнее и в ряде случаев невозможно. С другой стороны, на фоне увеличения рынка будет консолидация нормы прибыли компании. За счёт улучшения закупочных условий будут улучшены и условия реализации. Произойдёт банальный рост цен за счёт увеличения маржи продавца. Для потребителя это не очень хорошая новость, но зато хорошая новость для акционеров, - отметил Тимур Нигматуллин.

Марат Ибрагимов считает маловероятным, что сделка способна повлиять на розничные цены на бытовую технику:

- Да, объединённая компания будет крупнейшим игроком на рынке. Но и конкуренция на нём очень сильная. Если взять в качестве примера торговые сети, то самая крупная сеть не снижает ведь цены, - пояснил Марат Ибрагимов.

Эксперты также уверены в том, что сделку очень тщательно проверит Федеральная антимонопольная служба (ФАС) на предмет соблюдения законодательства.

- Несколько лет назад "М.Видео" хотела приобрести "Эльдорадо", но тогда ФАС это не очень понравилось. Если бы сделка состоялась, то часть магазинов пришлось бы закрыть. Потому что доля объединённой компании на рынке была бы очень велика. Поскольку в данном случае речь о более крупном объединении, не исключено, что часть магазинов им придётся продать либо закрыть. Объединённая компания будет лидером рынка по объёмам. А ближайший конкурент будет отставать от неё, - пояснил Тимур Нигматуллин.

- С учётом того, что у объединённой компании доля рынка в некоторых регионах РФ превысит 50%, то на сделку может наложить ограничения ФАС. Антимонопольное ведомство может потребовать продажи или закрытия ряда магазинов единой компании, - сказал Марат Ибрагимов.

В ФАС Лайфу сообщили, что на данный момент к ним не поступало ходатайства по данной сделке.

Михаил Гуцериев готов приобрести все 100% акций ретейлера, отметил собеседник ТАСС, сообщивший о сделке, и тогда стоимость сделки значительно превысит $1 млрд. Это означает, что "М.Видео", акции которой сейчас торгуются на бирже, может провести делистинг.

- Уверен, что, скорее всего, объединённая компания будет выведена на биржу вновь спустя какое-то время, чтобы монетизировать произведённые инвестиции, - сказал Тимур Нигматуллин.

По его словам, даже если объединение потребует больших усилий с точки зрения консолидации, то в долгосрочной перспективе группа, которая их консолидирует, выиграет за счёт повышения рентабельности. Марат Ибрагимов также отметил, что, скорее всего, если "М.Видео" уйдёт с биржи, то со временем единая компания всё равно станет публичной (выйдет на биржу).

Ранее в декабре группа инвесторов, связанная с финансовой группой "Сафмар" семьи Гуцериевых-Шишханова,закрыла сделкупо приобретению сети электроники и товаров для дома "Эльдорадо" у чешских структур PPF Group N.V. и EMMA Capital.

Осенью СМИ сообщали, что другой продавец электроники - "Техносила" - перешёл под контроль структур, близких Шишханову и Гуцериевым, при этом форма владения не уточнялась. Однако пока "Техносила" юридически не входит в финансовую группу "Сафмар", сообщил 13 декабря ТАСС источник, близкий к группе.

"М.Видео" работает с 1993 года и является крупнейшим по выручке участником российского розничного рынка бытовой техники и электроники (в 2015 году, согласно "СПАРК-интерфакс", она составила 115 млрд руб.). В ноябре 2007 года "М.Видео" вышла на IPO. В настоящее время основатель компании и генеральный директор Александр Тынкован вместе со своим братом Михаилом и директором по развитию сети Павлом Бреевым через кипрскую Svece Ltd контролирует 57,68% "М.Видео", остальные акции находятся в свободном обращении. Акции компании торгуются на Московской бирже. По состоянию на 30 июня 2016 года сеть "М.Видео" включает 382 магазина в 162 городах РФ.

В 2015 году у "Эльдорадо" прибыль составила 1,5 млрд рублей, у "М.Видео" - 3,6 млрд рублей.

"Эльдорадо" - одна из крупнейших в России сетей розничных магазинов электроники и бытовой техники, основанная в 1994 году. Чешская группа PPF вошла в капитал ретейлера в 2009 году. "Эльдорадо" управляет 412 гипермаркетами. У "Техносилы" их 85.

Акции "М.Видео" на фоне сообщений о сделке дорожают на Московской бирже более чем на 9%, превысив отметку 400 рублей за ценную бумагу.

Возможно, уже через месяц российский рынок электроники и бытовой техники практически монополизируется. Пакет документов на одобрение сделки по приобретению группой «Сафмар» сети магазинов «М.Видео» поступил в ФАС России вечером 14 декабря. По регламенту антимонопольное ведомство должно дать ответ в течение месяца. Если случай признают сложным, срок могут продлить еще на два месяца.

Выдающаяся компания

На днях стало известно, что финансовая группа «Сафмар», принадлежащая Михаилу Гуцериеву, намерена купить ретейлера «М.Видео». «Группа приобретет 100 процентов акций инвестиционной компании, принадлежащей Александру Тынковану и его партнерам. В свою очередь, данная инвестиционная компания владеет 57,7 процента акций "М.Видео"», — цитирует Rambler News Service заявление представителя «Сафмар».

По его словам, стороны договорились о том, что группа сделает добровольное предложение о приобретении акций «М.Видео» у миноритарных акционеров по цене основной сделки — 7 долларов за штуку. «М.Видео» продолжает работу в обычном режиме, весь менеджмент остается на своих постах как до, так и после закрытия сделки, добавил собеседник.

Состоится ли эта сделка, стоимость которой может составить почти 1,26 миллиарда долларов, зависит от ФАС. Соответствующая заявка поступила в антимонопольное ведомство вечером 14 декабря. Об этом «Ленте.ру» сообщил заместитель главы ФАС Андрей Кашеваров. Чиновник напомнил, что на рассмотрение вопроса отводится один месяц, а в особо сложных ситуациях — до трех месяцев.

Таким образом, решение может быть принято либо до середины января 2017 года, либо не позднее 14 марта. Интрига в том, каким будет вердикт. Летом 2013 года позиция антимонопольной службы стала одним из препятствий для слияния «М.Видео» и «Эльдорадо».

ФАС сделку одобрила, однако выдала предписание, ограничивающее долю объединенной компании 35 процентами рынка в 30 субъектах РФ. Это значило, что новой сети пришлось бы закрыть или продать часть магазинов электроники и бытовой техники. Для сторон это было явно не выгодно, к тому же они не смогли договориться о цене. В итоге сделка так и не была закрыта.

А несколько недель назад сеть «Эльдорадо» стала очередным — после сети «Техносила» — приобретением группы «Сафмар». И против этой сделки у ФАС возражений не возникло. Акции были выкуплены у чешских PPF (80 процентов) и Emma Capital (20 процентов). Как объясняли в группе «Сафмар», в повестке дня — задача диверсификации бизнеса, чтобы создать «синергию с логистическим направлением группы и бизнесом в сфере недвижимости».

Еще большие надежды связаны с «М.Видео». Михаил Гуцериев назвал новый актив «выдающейся компанией», способной послужить основой для развития бизнеса в секторе непродовольственной розницы.

У «М.Видео» около 380 магазинов, у «Эльдорадо» — свыше 600, у «Техносилы» — 85. В случае закрытия сделки с «М.Видео», группа «Сафмар» превратится в мощного монополиста, контролирующего почти треть российского рынка электроники и бытовой техники. Доля ближайшего конкурента, компании DNS — всего около 13 процентов, компаний «Юлмарт» и «Медиа Маркт» — 3,8 и 3,5 процентов соответственно.

Объект изучения

Экспертные оценки складывающейся ситуации неоднозначны. «Эта сделка определенно будет объектом изучения для ФАС. Игроки на рынке пока еще остаются, но создание мегаретейлера налицо. Допустит ли это ФАС? Для потребителя польза сомнительна, все-таки для него здоровая конкуренция актуальнее», — говорит налоговый эксперт АКГ «Градиент Альфа» Ирина Парулева.

По ее словам, сейчас налицо тенденция к снижению маржи в этом виде ретейла, что можно объяснить как раз конкуренцией. Если же консолидируется мегаигрок, то все может измениться. Происходит некая реструктуризация активов, конвертация долгов в капитал. То, что скрыто от глаз потребителя, но очевидно для владельцев бизнеса.

«Не до конца ясно каким путем происходит сделка. Известно, что сейчас Александр Тынкован вместе со своим братом Михаилом и директором по развитию сети Павлом Бреевым через кипрскую Svece Ltd контролирует порядка 57 процентов "М.Видео", остальные акции находятся в свободном обращении. Будет ли приобретена кипрская компания и через нее продолжится владение или будут приобретены акции у нее, неясно. Упоминаются обе версии. Я все-таки склоняюсь ко второму варианту в связи с всеобщим курсом на деофшоризацию и возвращение капиталов», — полагает Парулева.

Управляющий директор BGP Litigation Алексей Нечаев считает, что вовлеченность семьи Гуцериевых-Шишханова в этот проект, повышает шансы появления на рынке единственного стратегически значимого игрока. И потребитель от этого только выгадает.

«Это вероятно не только из-за ресурса владельцев группы "Сафмар", но и из-за того, что слияние может быть экономически выгодным и для бизнеса, и для покупателя. Эффект масштаба создаваемой структуры даст два важных преимущества. Во-первых, позволит влиять на закупочные цены, что ранее не удавалось менее крупным компаниям индивидуально. Во-вторых, через снижение прочих сопутствующих расходов на бизнес компания сможет поставлять действительно новейшую продукцию по выгодной цене», — отметил Нечаев.

Вероятность слияния трех сетей — «М.Видео», «Эльдорадо», «Техносилы», по его оценке, очень высока. Такая консолидация, говорит эксперт, приведет к созданию крупнейшего игрока на рынке электроники в России, решит ряд проблем, свойственных индивидуальным компаниям, реплицирует эффективную бизнес-модель наиболее сильного игрока на объединенную структуру. «Кроме того, это позволит решить проблемы, существующие в "Техносиле", что позитивно скажется и на финансовых структурах группы БИН», — напомнил Нечаев.

Структуры Гуцериева-Шишханова, имеющие богатый опыт в трансформации бизнеса, и на этот раз внедрят ведущие мировые практики и успешно адаптируют их к российскому рынку. Это тем более важно, что рынок электроники сейчас не относится к высокомаржинальным, полагает Нечаев.

Он не исключил, что группа «Сафмар» после приобретения «М.Видео» продолжит экспансию. Предпосылки для этого, учитывая корпоративный конфликт между владельцами компании «Юлмарт», имеются. «Структуры "Сафмар" заинтересованы в создании стратегически значимого рыночного игрока, которого можно вывести на IPO», — говорит Нечаев.

Того же мнения придерживается генеральный директор компании «Полипласт» Алексей Горенкин. «В теории было бы здраво объединить все сети и торговать под одним брендом, тем более что времена расцвета "Техносилы" уже прошли и две остальных марки намного сильней в плане маркетинга и узнаваемости. Принципиальных отличий по ассортименту между двумя сетями нет, поэтому переход под единый бренд мог бы стать нормальным эволюционным шагом», — подчеркнул Горенкин.

После этого федеральных конкурентов, кроме «Медиа Маркт», в крупных городах у группы «Сафмар» не останется, однако, безусловно, сохранится конкуренция на рынке онлайн. «Большого изменения цен ждать не стоит, хотя при падающем спросе крупный игрок сможет позволить себе время от времени работать с большими скидками на грани рентабельности, чтобы расчищать локальные рынки от местных небольших игроков. Возможно, стоит ждать покупок в сегменте сильных онлайн-игроков, чтобы укрепить свои позиции», — резюмировал Горенкин.

Федеральная сеть магазинов бытовой техники и электроники " " после решения о слиянии с " " и " " направила своим поставщикам письма, в которых сообщает о невозможности оплатить поставленный товар. Как стало известно "ДП", в июне поставщики магазинов "Техносила" получили от компании письма о том, что сеть прекращает свое существование и до 1 сентября все магазины будут закрыты.

Слияние с долгами

"Деньгами рассчитаться со всеми долгами в рамках договоров "Техносила" не сможет", - констатирует компания в письмах. Для решения проблемы ретейлер готов часть долга погасить, вернув поставщикам товар, находящийся на складах, по себестоимости, а часть - деньгами от распродажи остальных товаров со скидкой 50%. Оставшийся долг сеть готова гасить в рассрочку до конца года или в течение месяца с дополнительным дисконтом 30%.

В пятницу в компании отказались от комментариев на эту тему.

С начала 2017 года к операционной компании сети "Техносила" - ООО "БизнесПро" - подано около 50 исков на общую сумму более 60 млн рублей. "Мы получили письмо от "Техносилы", будем соглашаться на выплату неликвидного товара, так как денег наверняка не дождемся, уже не первый раз такое проходили. "Техносила" не оплачивала поставки последние полгода", - поделился один из поставщиков "Техносилы" на Северо–Западе.

Другому контрагенту "Техносила" не платит около 3 месяцев. "Мы пытаемся договориться со структурами Гуцериева, чтобы долг был возвращен, пытаемся вернуть товар, который остался в магазинах сети. Коллеги из "Техносилы" подчиняются уже непонятно кому, неясно, к кому обращаться и вести разговор", - констатирует представитель компании. "Мне известно про эту ситуацию с поставщиками, контрагенты "Техносилы", с которыми я общался, намерены получить оплату деньгами, - рассказал управляющий партнер Falcon Advisers Игорь Кованов. - Многие из них понимают, что, если занять жесткую позицию, суд ты выиграешь, но пройдет много времени и получать будет нечего. Получить обратно товар неинтересно, потому что это будет самый неликвидный товар, поэтому многие согласятся на получение денег с дисконтом как меньшее из зол".

Из трех в одну

Сеть "Техносила" была основана братьями Вячеславом и Виктором Зайцевыми в 1993 году, компания развивалась преимущественно в Центральном и Южном регионах России.

В 2010 году "Техносила" за долги досталась , а после покупки банка семьи Гуцериевых - Шишхановых вошла в структуру их активов.

В Петербурге в 1994 году бизнесмен основал сеть с похожим названием "Техношок", а спустя 3 года продал ее другому петербургскому предпринимателю Виктору Гордейчуку.

В 2014 году "Техносила" и "Техношок" объявили о слиянии. Не обошлось без конфликта - по условиям соглашения в объединенной компании под названием "Техносила" 30% должны были принадлежать Виктору Гордейчуку, а 70% - структурам МДМ Банка. Однако в августе 2015 года Виктор Гордейчук рассказал, что акционеры "Техносилы" не выполнили условия инвестсоглашения по интеграции - он не получил обещанной ему 30%–ной доли сети, хотя со своей стороны все обязательства выполнил, передал активы (торговое оборудование, товарные запасы, переоформил договоры аренды) и пассивы в объединенную компанию. К 2016 году стороны наконец достигли понимания, и Владимир Гордейчук продал свой пакет мажоритариям. Эксперты оценивали продажу 30%–ного пакета Владимира Гордейчука в 1,2–1,3 млрд рублей.

В конце прошлого года группа "БИН" семьи Гуцериевых - Шишхановых анонсировала новые сделки, под контроль миллиардеров постепенно перешли сети "Эльдорадо" и "М.видео". В июне стало известно, что "Техносила" будет интегрирована с компанией "Эльдорадо", а ее бренд перестанет существовать. По некоторым данным, магазины "Техносила" сменят вывески как на "Эльдорадо", так и на "М.видео". Управлять объединенной сетью будет специально учрежденная владельцами "Сафмар Ритейл".

"Я слышал, что многие поставщики обеспокоены консолидацией рынка и возможным давлением на закупочные цены со стороны "Сафмар Ритейл", поэтому готовы предлагать более интересные условия конкурентам, таким как , чтобы сбалансировать расклад сил, - рассуждает Игорь Кованов, - Александр Тынкован (гендиректор "М.видео". - Ред.) прекрасно это понимает и рассказывал мне, что они не собираются "выжимать" поставщиков и толкать их в сторону конкурентов, а наоборот, намерены их успокоить, тесно с ними работать и вместе растить сам рынок".

"Мое мнение: "Техносила" оказалась не в тех руках, которые могли бы ее привести к успеху. После этого конфликта компания сильно деградировала", - констатирует ее бывший владелец Виктор Гордейчук.

Метрика " и "Уютерра", из–за конфликта акционеров закрыла свои магазины ГК "Дети".

"Такие истории - обычное для розничного рынка дело, когда ретейлеры уходят, задача поставщика минимизировать потери и найти взамен новые каналы сбыта, так будет всегда", - убежден Игорь Кованов. Не ожидают изменений в этой ситуации и поставщики. "Я сомневаюсь, что уход "Техносилы" повлияет на условия работы поставщиков с другими сетями, все спишут убытки и дальше пойдут работать с теми же "М.видео", у нас нет выбора, а государство и законодательство позволяют компаниям так поступать со своими поставщиками", - убежден один из контрагентов "Техносилы".

У поставщиков не так много вариантов обезопасить себя, универсального рецепта для них нет, пессимистичны юристы. "Компании оказываются в зоне риска уже в момент подписания договора, который, как правило, включает механизм подстраховки и ухода от ответственности сетей", - констатирует руководитель отдела взыскания корпоративной задолженности компании "РРК" Кирилл Родченко. По его словам, контрагенты торговых сетей вынуждены постоянно готовиться к худшему и держать руку на пульсе: давать кредитные лимиты в пределах разумного риска, мониторить финансовое состояние сети, отслеживать, не пустеют ли полки. Именно поэтому о проблемах ретейлера они узнают гораздо раньше других участников рынка.

Для рынка уход "Техносилы" не станет серьезным потрясением. Надо оценивать ситуацию трезво. Уверен, что поставщики крупных федеральных сетей - прагматичные бизнесмены и используют индивидуальный подход при выстраивании отношений с партнерами. У всех игроков есть сильные и слабые стороны. Поставщики "Техносилы" должны учитывать все возможные риски. Не думаю, что данная ситуация кардинально скорректирует условия работы с другими ретейлерами. На мой взгляд, это не первый этап консолидации рынка и не последний.

Михаил Славинский

Генеральный менеджер интернет–магазина "Ситилинк"

К огромному сожалению, все поставщики в РФ законом никак не защищены, но по большому счету они не защищены и нигде в мире. Весь 2016 год был годом банкротств региональных розничных компаний. Все поставщики несли колоссальные убытки. Например, "Метрика" в течение 5 лет "кидала" своих поставщиков, часть прекращали работу после судов, но всегда находились новые компании, которые были готовы с ней работать. Поставщиков очень много. Сетей становится все меньше, а поставщиков больше, поэтому у них не остается выбора.

Алексей Федоров

Управляющий Партнер "220 Вольт"

Продавец бытовой техники и электроники «Эльдорадо» выставлен на продажу, узнал РБК. Основным претендентом на покупку называют группу «Сафмар» семьи Гуцериевых - Шишханова, которая могла бы объединить «Эльдорадо» с принадлежащей ей сетью «Техносила»

Фото: Антон Новодережкин/ТАСС

«Эльдорадо» на продажу

Группа «Сафмар» (бывшая БИН) ведет переговоры о покупке ретейлера бытовой техники и электроники (БТиЭ) «Эльдорадо», рассказал РБК источник в одном из инвестфондов. Павел Зуна — представитель совладельца «Эльдорадо» компании Emma Capital (владеет 20% «Эльдорадо») — рассказал РБК, что ведутся «многосторонние» переговоры о продаже «Эльдорадо». Детали сделки и имена претендентов он не уточнил. Представитель второго совладельца компании — группы PPF — отказался от комментариев, посоветовав обратиться к Emma Capital. В группе «Сафмар» и в компании «Эльдорадо» не предоставили комментарий РБК. Генеральный директор «Техносилы» (принадлежит «Сафмар») Илья Тимченко отказался беседовать с РБК на эту тему.

Источник в инвестиционных кругах подтвердил РБК, что семья Гуцериевых-Шишханова проявляет интерес к покупке «Эльдорадо», но отметил при этом, что на сеть есть и другие претенденты.

Согласно выписке из ЕГРЮЛ, в июне 2016 года у ООО «Эльдорадо» сменился владелец. Раньше компания на 100% принадлежала кипрской Facipero Investments Limited, головной компанией которой является голландская PPF Group B.V. 20 июня 2016 года владельцем 100% ООО «Эльдорадо» стала кипрская «Бовесто Лимитед». Ее владельцем на данный момент является Facipero Investments Limited, бенефициарами — PPF Group N.V. и Emma Omega Ltd.

По мнению старшего партнера коллегии адвокатов «Юков и партнеры» Ирины Адамовой, перевод актива на дочернюю структуру прежней головной компании может косвенно указывать на предпродажную подготовку. «В том случае если нынешний собственник сети действительно принял решение о ее продаже и ведет соответствующие переговоры, то выделение компании из своего бизнеса с переводом на отдельную офшорную компанию выглядит наиболее логичным шагом, позволяющим эффективно структурировать будущую сделку, просто продав этот офшор будущему владельцу», — считает эксперт.

Чешские собственники

Компания «Эльдорадо» на 20% принадлежит чешской компании Emma Capital бизнесмена Иржи Шмейца, на 80% — чешской инвестиционной группе PPF, бенефициаром которой является Петер Келнер. Помимо доли в «Эльдорадо» в России PPF является мажоритарным акционером Банка Хоум Кредит с долей 88,62%. Кроме того, в группу PPF входит компания PPF Real Estate Holding B.V., которая управляет своей и клиентской недвижимостью в России, Германии, Чехии, Нидерландах и нескольких других европейских странах на сумму €1,9 млрд. Среди российских активов компании — бизнес-центр Comcity (185 тыс. кв. м), торгово-развлекательные центры «М5 Молл Рязань» (81,5 тыс. кв. м) и «Ярмарка» (Астрахань, 37,5 тыс. кв. м), складской комплекс «Южные ворота» (550 тыс. кв. м) и 75% компании «ТГК-Трилоджи», управляющей логистическим комплексом Trilogy Park в подмосковном Томилино (107 тыс. кв. м). Компания развивает проект спортивно-оздоровительного комплекса «Митино Парк». Также совместно с американской Hines компания владеет двумя башнями бизнес-центра «Метрополис» общей площадью 80 тыс. кв. м.

По оценке генерального директора «INFOLine-Аналитика» Михаила Бурмистрова, рыночная стоимость «Эльдорадо» с учетом долга составляет 24-26 млрд руб. ($370-378 млн). Без учета долга компания может стоить от 35 млрд до 48 млрд руб., считает управляющий партнер инвестиционной компании Falcon Advisers Игорь Кованов.

В 2013 году на покупку «Эльдорадо» претендовала компания «М.Видео». В середине июля 2013 года сделка была одобрена ФАС. Тогда регулятор выдал предписание закрыть магазины одной из сетей в 35 регионах, в том числе в Москве и Московской области, и отдать освободившиеся площади конкурентам. В августе 2013 года представитель «М.Видео» рассказал «Ведомостям», что компании не смогли прийти к согласию по существенным параметрам сделки. В итоге она так и не была закрыта. В 2013 году Михаил Бурмистров оценивал «Ведомостям» стоимость «Эльдорадо» в 5-8 млрд руб. ($150-240 млн) с учетом долга (18 млрд руб. без учета долга).

В погоне за лидером

Если «Сафмар» договорится о покупке с владельцами «Эльдорадо», то результатом сделки может стать объединение этой сети с «Техносилой», считают Игорь Кованов и партнер Strategy Partners Виталий Вавилов. «Техносила» оказалась в портфеле активов Гуцериевых — Шишханова в конце 2015 года, когда закрыла сделку по покупке МДМ Банка, владельцам которого принадлежали 70% сети. За год до этого «Техносила» поглотила старейшего петербургского ретейлера «Техношок», став десятым по выручке продавцом техники и электроники в России и заявив об амбициях пробиться в топ-5.

«Акционеры компании «Сафмар» не привыкли быть миноритариями, — объясняет Кованов. — Они известные консолидаторы: активно покупают и недвижимые активы, и банковские. Очевидно, что и в ретейле им интересно быть одними из лидеров рынка, поэтому покупка «Эльдорадо» и последующее объединение компании с «Техносилой» было бы для них вполне логичным шагом».

Хотя, даже объединив продажи по объему выручки, объединенная компания будет уступать «М.Видео»; по числу розничных точек «Эльдорадо» даже без «Техносилы» является крупнейшей российской сетью по продаже электроники и бытовой техники. По состоянию на конец мая 2016 года у «М.Видео» было 379 магазинов в 161 городе России. У «Эльдорадо» — более 600 магазинов в 200 городах России, у «Техносилы» — 85 магазинов и 133 пункта выдачи в более чем 80 городах России.

Кроме того, консолидация с «Техносилой» позволила бы «Эльдорадо» стать лидером интернет-продаж на рынке БТиЭ: «По итогам первого полугодия совокупные интернет-продажи «Эльдорадо» и «Техносилы» составили бы 11 млрд руб., а продажи «М.Видео» — 9,3 млрд руб.», — подсчитал Михаил Бурмистров.

Как группа БИН Гуцериевых и Шишханова скупала активы

В декабре 2011 года группа купила 100% ОАО «Гостиница «Националь», заплатив за акции 4,67 млрд руб.

В апреле 2014 года Микаил Шишханов приобрел у крупнейшей финансовой группы Норвегии DNB 100% акций ОАО «ДНБ Банк» (Мурманск). Условия сделки не разглашаются.

В апреле 2014 года Бинбанк купил Москомприватбанк на кредит Агентства по страхованию вкладов (АСВ) в размере 12 млрд руб.

В декабре 2014 года Бинбанк закрыл сделку по приобретению пяти банков группы «Рост»: Рост Банка, банка «Кедр», Аккобанка, СКА-Банка и Тверьуниверсалбанка. Кредит на покупку в размере 35,9 млрд руб. предоставило АСВ.

В марте 2015 года Бинбанк купил Уралприватбанк у компаний, аффилированных с бывшими владельцами банковской группы «Рост». Сумма сделки не разглашалась.

24 июня 2015 года семья Гуцериевых и Шишханова купила у экс-сенатора Вадима Мошковича девелоперские компании «Авгур Эстейт» и «А101 Девелопмент», владеющие 2,4 тыс. га земли в районе поселка Коммунарка в Новой Москве. Источник РБК, знакомый с ходом переговоров, говорил, что сделка находится в диапазоне $1-4 млрд.

В июне 2015 года Группа БИН купила индустриальный парк «PNK-Чехов» — комплекс складской недвижимости общей площадью 398 тыс. кв. м. Сделка оценивалась в $220 млн.

В июле 2015 года акционеры Бинбанка купили 100% акций группы компаний «Европлан». Условия сделки не разглашаются.

В июне 2015 года Микаил Шишханов и Михаил Гуцериев заключили соглашение о приобретении контрольного пакета акций (58,33%) МДМ Банка у Сергея Попова. Сумма сделки могла составить около 17 млрд руб. Вместе с банком группе БИН достались 70% ретейлера «Техносила».

В декабре 2015 года Шишханов и Гуцериев довели свою долю в банке до 84,38%. На данный момент группа БИН владеет более 98% акций МДМ Банка.

В декабре 2015 года группа БИН стала владельцем Sheraton Palace на Тверской-Ямской улице. Сумма сделки не раскрывалась, но оценивалась экспертами в $100 млн.

Продажи в интернете для компаний сегмента БТиЭ сегодня являются важнейшим драйвером развития бизнеса: они растут быстрее, чем продажи в офлайне. Так, у «М.Видео» в первом полугодии 2016 года продажи выросли на 19% по сравнению с первым полугодием 2015 года, при этом продажи в онлайне выросли на 34%. «Эльдорадо» по итогам первого полугодия отчитывалась о росте продаж на 25% , в онлайне — на 56%. «Онлайн-сегмент уже несколько лет развивается быстрее, чем продажи офлайн, — комментирует директор по связям с общественностью Ассоциации торговых компаний и товаропроизводителей электробытовой и компьютерной техники (РАТЭК) Антон Гуськов. — Это очень удобный канал с точки зрения охвата аудитории и экономии времени. У людей появляется возможность сравнить товар на разных площадках и выбрать наилучшее предложение». Многие ретейлеры БТиЭ сейчас делают ставку на omni-channel — одновременное использование офлайн- и онлайн-каналов коммуникации, добавляет Гуськов: «Такая синергия дает наибольший эффект в плане продаж компаний».

Не исключено, что объединение с «Техносилой» поможет «Эльдорадо» в дальнейшем обогнать «М.Видео» по продажам и в офлайне, что в свою очередь даст возможность компании торговаться с поставщиками за лучшие ценовые условия, считает Кованов. «В переговорах важно быть игроком «номер один», это заставляет производителей техники быть более сговорчивыми», — объясняет он. Генеральный директор компании Candy Антон Харин говорит, что сейчас «Эльдорадо» и так получает хорошие скидки от производителей и объединение с «Техносилой» вряд ли существенно поменяет ситуацию для объединенной компании. Однако для «Техносилы» объединение станет безусловным плюсом и позволит торговаться за лучшие условия, считает Кованов. Сейчас скидки для крупных федеральных компаний и для менее крупных игроков рынка могут различаться на несколько процентных пунктов, что довольно существенно, заключает Харин.

Консолидация «Техносилы» прибавит «Эльдорадо» не более 15% стоимости, и объединенная компания будет стоить 28-30 млрд руб., подсчитал Бурмистров. Однако Кованов сомневается, что «Сафмар» станет продавать актив: «Акционеры компании много покупают, но мало продают. Да и найти покупателя на такой актив не так просто, хотя теоретически им могли бы заинтересоваться какие-нибудь инвестфонды».

Топ-5 крупнейших сделок на рынке ретейла за десять лет

В 2006 году торговая сеть «Пятерочка» купила «Перекресток» за $1,365 млрд. В результате сделки оба бизнеса перешли на баланс публичной компании Perekriostok Holdings N.V. На втором этапе сделки «Альфа-Групп» купила 14,5 млн акций объединенной компании у акционеров «Пятерочки» за $1,2 млрд. В результате 54% акций холдинга получили владельцы «Перекрестка», «Альфа-Групп» и топ-менеджеры компании, 21,2% достались учредителям «Пятерочки», 24,8% акций остались в свободном обращении. Новая компания получила название X5 Retail Group.

В 2010 году X5 Retail Group приобрела у главы ФК «Уралсиб» Николая Цветкова ретейлера «Копейка» за $1,6 млрд.

В 2011 году «Дикси» купила у бизнесменов Николая Власенко, Александра Зарибко, Владимира Кацмана торговую сеть «Виктория». Сумма сделки составила 25,6 млрд руб. с учетом финансового долга.

В 2011 году акционеры «Ленты» Август Мейер, Дмитрий Костыгин, Сергей Ющенко и Глеб Огнянников продали 44% торговой сети «Лента» фонду прямых инвестиций TPG, Европейскому банку реконструкции и развития (ЕБРР) и «ВТБ Капиталу» за $1,1 млрд. По итогам сделки TPG, «ВТБ Капитал» и ЕБРР получили около 85% акций «Ленты», остальные акции остались у миноритарных акционеров.

В конце 2012 года «МегаФон» и основной акционер оператора, холдинг Garsdale, закрыли сделку по покупке 50% ОАО «Евросеть» у бизнесмена Александра Мамута. Сумма сделки составила $1,071 млрд.

Растущий рынок

После непростого 2015 года, когда рынок бытовой техники и электроники просел на 19,6% (в рублях), до 1,2 трлн руб., в нынешнем году продажи пошли вверх. По данным аналитической компании GFK, во втором квартале 2016 года российский рынок бытовой техники и электроники вырос на 14,2% по сравнению со вторым кварталом 2015 года (абсолютные цифры компания не раскрывает). Во втором квартале 2016 года все сегменты рынка улучшили свои результаты, за исключением сектора фототехники, оборот которого снизился на 17,9% по сравнению со вторым кварталом прошлого года, указано в отчете GFK. Наибольший рост показал сектор телекоммуникаций (телефоны, смартфоны и аксессуары к ним): он вырос на 33,8% в рублях к прошлому году. При этом, как отмечают в GFK, спрос в офлайне в штуках вырос всего на 4%, в онлайне — более чем на 20%. На 15,4% выросли продажи крупной бытовой техники. Рост был во многом обеспечен за счет покупок онлайн, отмечается в отчете GFK.

По данным «INFOLine-Аналитики», в первом полугодии лидером рынка была компания «М.Видео» с выручкой 83,6 млрд руб. (доля рынка — 16,4%). Второе место занимала компания DNS с выручкой 63 млрд руб. (12,4%), третье — компания «Эльдорадо» с выручкой 50 млрд руб. (9,3%), четвертое — «Юлмарт» с выручкой 20,7 млрд руб. (3,8%), пятое — «Медиа Маркт» с выручкой 17,9 млрд руб. (3,5%).